Практически до 90-х годов в России не было никакого регулирования рынка ценных бумаг, так как самого фондового рынка еще не было. Изначально появились биржи, однако к тому времени ценных бумаг практически не было, так как все предприятия были государственными, поэтому биржи были только товарные.
История развития фондового рынка, возникновение его и активация полностью связаны с появлением в стране ваучеров. Именно с появлением ваучеров, которых было большое количество в то время в обращения, и некоторых ценных бумаг отдельных предприятий, на биржах стали постепенно заключаться контракты на ценные бумаги. В это же время стали появляться компании, выпускающие облигации и акции для привлечения средств предприятий и населения страны. Многие из них, накопив определенные средства, исчезали.
Достаточно широко в то время практиковались так называемые финансовые пирамиды.
Первым серьезным шагом в регулировании финансовой деятельности предприятий стал закон об акционерных обществах, принятый в 1996 году. Он установил определенные права акционеров в управлении компанией, принятии решений и определил правила выпуска и дальнейшего обращения ценных бумаг.
На первом этапе истории развития фондового рынка отсутствовала система его государственного регулирования. В это время российские биржи были совершенно молодыми предприятиями, которые, естественно, еще не имели выработанных правил торгов, правила допуска на биржу ценных бумаг и участников торгов. Процедура допуска ценных бумаг к торгам была настолько не отработана, что даже акции известной финансовой пирамиды «МММ» не один раз участвовали в торгах. Совершаемых через биржу операций на тот момент было очень мало, так как акционирование предприятий только набирало силу, а никакие другие ценные бумаги не были известны.
На втором этапе истории развития фондового рынка началось оживление за счет появления ваучеров. В это время регулирование рынка практически отсутствовало, не было ни каких законов, которые были бы на стороне инвесторов. Кроме этого не было законов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, правила поведения участников рынка.
Основной проблемой истории развития фондового рынка на сегодняшний день остается в России отсутствие фондового рынка, как сложившейся структуры. По своему определению, фондовый рынок дает возможность инвесторам вкладывать свой капитал в производство, а различным корпорациям иметь доступ к инвестициям. Однако в нашей стране ничего даже похожего не происходит. Выпуская ценные бумаги или акции, корпорации не имеют необходимого притока инвестиций, так как эмиссия обычно недооценяет ценные бумаги. Курс ценных бумаг начинает расти только при вторичных торгах, однако прибыль идет в карман уже спекулянтам. Инвесторы также не имеют особой заинтересованности вкладывать свои средства в создание нового предприятия, когда есть возможность купить уже существующее.
Материалы по теме:
